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猪肉连续降价,“猪肉自由”真的要来了吗?

2020-11-13 10:15:02     来源:斑马消费 范建

养猪造富的故事广为流传,吃不起猪肉的人实在太多太多。

经过1年多时间的高位运行,猪肉价格已然开始松动。今年10月,多家上市猪企的生猪均价全线下滑,且已跌破30元/公斤。

就在此前,农业农村部披露数据显示,全国猪肉批发均价连续10周回落,跌破40元/公斤。

距离“猪肉自由”或许真的不远了。

生猪均价跌破30元

今年10月,正邦科技、温氏股份、牧原股份、新希望和天邦股份,猪肉销售均价分别为30.23元/公斤、29.76元/公斤、27.65元/公斤、28.39元/公斤和27.77元/公斤,同比分别下滑10.93%、17.47%、13.92%、16%和16.05%。

据农业农村部监测数据显示,全国猪肉平均批发价格已连续10周回落。

猪肉价格行情由强转弱,意味着猪价难再“飞天”。随着各大养猪企业产能提升,猪肉供给从短缺的紧张状况,逐渐走向丰沛的产能释放。

上市猪企也因此迎来业绩爆发期。2019年,各大养猪企业业绩普遍爆发式增长,今年以来业绩延续上涨趋势。

今年三季度报显示,正邦科技、温氏股份、牧原股份、新希望等企业,归母净利润同比分别增长10711.29%、35.44%、1413.28%和65.54%。

斑马消费梳理发现,这一轮“猪周期”从2018年下半年开始,进入2019年猪价涨势空前,当年3月,国内生猪价格加速上涨并创历史新高。在非洲猪瘟及疫情的持续影响下,当年国内生猪存栏量同比下降27.5%、出栏量同比下降21.56%(同花顺数据)。

供需失衡,猪价快速上涨,价格最终反映到消费终端,猪肉价格几乎是一天一个价。甚至在今年2月中旬,出现均价超过60元/公斤的高峰值。

在这轮心惊肉跳的猪周期里,养猪造富的故事没有缺席,国内养猪大王桂冠迅速更迭。

2019年,温氏股份(300498.SZ)卖掉1851.66万头生猪,实现收入731.20亿元、归母净利润139.67亿元,荣登国内养猪行业头把交椅。

进入2020年,得益于猪价上涨,牧原股份(002714.SZ)坐上养猪行业“一哥”位置,秦英林、钱瑛夫妇以2000亿身家排名《胡润百富榜》前十,成为河南新晋首富。

今年前三季度,A股5大养猪企业每天赚取净利润1.5亿元,牧原股份每天净赚0.76亿元。前三季度,牧原股份实现归母净利润209.88亿元。

距离“猪肉自由”还有多远?

记得2014年年中,外出去餐馆吃饭随时都能点一份红烧肉,没有任何压力。那时,猪肉价格只有现在三分之一左右。

对这个价格,唐人神(002567.SZ)老板陶一山颇为怀念。他在此前受访时称,到2022年,国内生猪产能将出现过剩,甚至预测猪肉价格将跌至10元/公斤。

11月4日,新希望(000876.SZ)在接受宝盈基金、华创证券调研时表示,中国养猪成本急剧提升,部分上市公司的养殖成本超过20元/公斤,所以,猪价不会持续下跌到太低的水平。

但是在消息面上,全国猪肉批发均价连续10周下行,意味着猪肉价格还有进一步下探的可能。

斑马消费梳理发现,头部养猪企业已在大量出货。

今年10月,新希望销售生猪91.15万头,同比增长141.84%;今年前10个月累计销售生猪524.91万头,同比增长91.18%;10月单月及前10个月销售收入同比增长88.38%、213.51%。

上述同期,牧原股份数据分别为151.6万头、103.76%、1339.7万头、54.43%;10月单月及前10个月销售收入同比增长80.02%、209.20%。温氏股份、正邦科技(002157.SZ)、天邦股份(002124.SZ)以及唐人神等企业生猪大量出栏趋势几乎一致。

随着生猪大量入市,市场需求进一步平抑,以往猪肉供求的紧张局面已悄然发生改变。

猪价下行还与两个因素有关,第一是全国生猪存栏量、能繁母猪存栏量已恢复到2017年末的84%和86%;第二是自6月起,国内猪饲料价格降价,降幅最高降幅200元/吨。

不过,随时随地吃一碗红烧肉的自由,还没有真的来临。猪肉消费,依然延续着望“猪”叹气的疲软情绪。

在此前接受中央广播电视总台采访中,新希望集团董事长刘永好表示,随着猪肉产能逐步回复,猪肉价格有望在明年下半年后回归正常。

生猪扩能还在继续

猪价接连喊跌,头部养猪企业并没有停下扩张产能的步子。

斑马消费统计显示,截至今年上半年,新希望在扩张生猪产能方面总投入将近120亿元。新希望对外称,已实现与储备7000万头的生猪产能。

新晋养猪大王牧原股份加紧在全国各地扩张生猪产能,今年6月,公司以5.8亿元设立17家子公司、52亿元增资49家子公司,预计今年生猪出栏1750万头-2000万头。

借助猪周期,唐人神趁势规划10年实现生猪出栏1000万头的远景目标。

就连一直以房地产为主业的京基智农(000048.SZ)也正在养猪领域寻出路,先后在广东省内外投资养猪,累计规划生猪养殖规模超过千万头。

为什么猪价下行,各大养猪企业仍加速扩产能?

斑马消费梳理发现,猪肉消费需求缺口、生猪养殖丰厚利润空间,以及国内生猪产业集中度低等是三大主因。

猪肉是中国城乡居民主要肉类消费品种,整个生猪养殖行业规模已达万亿级。2019年,国内猪肉产量4255万吨,是猪牛羊禽肉类产量的55.63%。

据中泰证券测算,2019年底的2001万头能繁母猪存栏量,难以满足今年国内4410万吨的猪肉消费需求,猪肉消费的产能缺口仍然存在。

第二,生猪养殖利润仍然比较可观。斑马消费梳理发现,今年上半年,唐人神的生猪头均盈利1685元;今年前三季度,牧原股份的生猪头均盈利高达2500元。

另外,中小散户退场带来的市场机会以及生猪养殖产业集中度较低,给头部养猪企业带来了长期发展布局机会。

截至目前,国内头部养猪企业产能集中度还不到整个市场规模的10%,集中度还有待提升。2018年,国内生猪出栏量较大的8家养殖企业合计出栏4844.78万头,占比全国生猪出栏量的6.98%。2019年,这一数据为8.27%。

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